发布日期：2024-07-23 06:23 点击次数：90
（原标题：【原创】IPO雷达｜实控权走漏性等受真贵！天威新材主要产物售价握续下落【ONSD-403】地上波では見られない‘本番’4時間，事迹濒临下滑风险）
深圳商报·读创客户端记者 朱峰
7月19日，珠海天威新材料股份有限公司（以下简称“天威新材”）更新上市肯求审核动态。该公司已回话了第一轮审核问询函，回话的问题主要有，实质收尾权的走漏性，产物改变性与市集空间，部分客户的实质收尾东说念主等为刊行东说念主及关联方前职工等。
吉吉影音 偷拍自拍天威新材拟在北交所上市，保荐机构为东莞证券。
据招股书，天威新材自诞生以来长久专注于数码喷印功能性材料及配套产物的研发、坐褥和销售，是国内较早参加数码喷印墨水领域，并告捷竣事自主改变打破的坐褥商。
▌对于实质收尾权的走漏性受真贵
问询函对天威新材实质收尾权的走漏性暗示真贵。据招股书，天威新材实质收尾东说念主贺良梅通过收尾史达宝投资、天威控股、Top Print Company Limited转折收尾捷时海外握有天威新材72.69%的股份，通过收尾史达宝投资、天威控股、天威处置、天威乐信、天威企管转折收尾天威兴业握有天威新材7.02%的股份，通过收尾史达宝投资、天威控股、天威处置、天威乐信转折收尾天威企管握有天威新材2.60%的股份，总共收尾公司82.32%的股份。上述包括境外公司。
问询函条目分析并走漏多层股权架构对刊行东说念主收尾权走漏的影响，刊行东说念主实质收尾东说念主是否大略收尾刊行东说念主转折控股鼓舞。
天威新材暗示，公司控股鼓舞多层股权架构不影响公司收尾权走漏，公司的实质收尾东说念主贺良梅大略收尾公司转折控股鼓舞。
问询函还条目说明两东说念主所握有的刊行东说念主股份权属是否存在纠纷或潜在纠纷，离亲事宜是否影响两边一致行径的基础。
天威新材回话称，凭据贺良梅、冯玉珍出具的阐述函，两东说念主所握有的公司股份权属不存在纠纷或潜在纠纷。凭据冯玉珍出具的阐述函、仳离讲明文献，两边在签署《一致行径条约》之前已仳离，两边签署《一致行径条约》是为走漏公司的联想处置、更好地促进公司的发展，同期为兴隆新增鼓舞对于公司收尾权愈加走漏的需求，离亲事宜不会影响两边一致行径的基础。
▌主要产物销售价钱握续下落
对于产物改变性与市集空间，据招股书，陈述期内（2020年—2022年及2023年上半年），天威新材主要墨水产物的平均销售价钱永别为72.00元/KG、60.08元/KG、53.89元/KG和51.77元/KG，呈下落趋势。若后期公司在配方迭代、坐褥处置、老本收尾等方面无法得当行业趋势，可能会对公司联想事迹变成不利影响。
天威新材回话问询函时称，公司主要产物销售价钱下落是数码喷印墨水坐褥商徐徐进步卑劣欺诈领域浸透率，不停扩大数码喷墨印刷市集占有率的必经之路，不会对公司改日的握续盈利才智带来不利影响。
尽管如斯，天威新材在招股书中说起改日成漫空间受限导致的事迹增长握续性风险：动作国内数码喷印功能性材料领域的主要坐褥商，公司、墨库新材及蓝宇股份2023年数码喷印墨水销量占寰宇数码喷印墨水市集界限16.28万吨的21.44%，集聚度处于较低水平，酒色网影院存量市集份额仍存在较大进步空间。受到我国数码喷印市集竞争日趋浓烈，以及数码喷印期间代替传统印刷期间速率等身分影响，改日公司的市集份额可能存在被竞争敌手霸占或行业发展空间受限的风险，进而可能导致公司存在事迹增长握续性风险。
▌事迹和毛利率均濒临下滑风险
事迹方面，陈述期内，天威新材营业收入永别为3.29亿元、4.25亿元、4.25亿元和2.34亿元，净利润永别为4938.87万元、4972.46万元、4182.36万元和3689.37万元。
其中，2022年岁迹有一定下滑，主要系在收入变动较小情况下，老本较大幅度增多，主营业务毛利大幅减少所致。
对于公司是否存在事迹下滑风险，天威新材回话问询函时暗示，公司2021至2023年复合增长率为11.20%，收入握续保握走漏增长。尽管公司所处的数码喷印墨水市集空间广袤且处于清雅的发展阶段、公司产物功能较为全面、在手订单足够、客户走漏性较好，但受行业策略变动、卑劣市集需求变动、市集竞争加重等身分影响，公司仍可能濒临事迹波动或下滑的风险。
值得一提的是，陈述期内，天威新材毛利率永别为32.03%、28.87%、24.60%和33.11%，毛利率均低于可比公司均值。
天威新材在招股书中也暗示，受市集竞争及原材料价钱变动等身分的影响，公司产物毛利率出现下落伍回升的变动趋势，毛利率存在不走漏性。若改日出现市集竞争加重、原材料价钱及劳能源老本握续高潮、下旅客户需求减少等情形，而公司未能接受灵验技能保握产物市集竞争力或者市集开发不力，公司将濒临毛利率下滑的风险。
▌与关联方是否存在利益运输？
对于部分客户的实质收尾东说念主等为刊行东说念主及关联方前职工，天威新材回话问询函时暗示，陈述期内公司上前职工客户销售均基于合理的交易需求，销售墨水的价钱及毛利率与同类产物平均值互异主要受产物型号、销售界限及销售策略互异的影响。
陈述期内，公司赐与其及关联方前职工客户返利策略与其他存在返利的客户策略一致，均是在完成条约年度采购额的前提下，客商在采购特定品类墨水时联想返点，积聚的返点在每年度货款一齐结清之后兑换为什物返利，参与返点的品类及返点比例每年在年度购销条约中进行商定。
问询函还条目对比向刊行东说念主及关联方前职工客户销售同类产物的单价及毛利率情况，辘集销售界限与扣头或返利的匹配联系说明赐与部分前职工客户一订价钱优惠的合感性，辘集客户付款账户、资金活水核查等情况说明是否存在利益运输。
天威新材回话称，实质收尾东说念主收尾的其他企业及有关贸易类企业的主要客户类型与公司存在互异，公司及关联方的贸易商客户面向的结尾客户市集通常存在互异，公司不存在通过与关联方重迭的贸易商客户或重迭结尾用户进行利益运输、代垫老本用度的情形。
审读：谭录岗【ONSD-403】地上波では見られない‘本番’4時間
